经济权威揭露加拿大风险升高2200亿投资海啸大撤离

根据经合组织（OECD）的数据，加拿大是2023年前三季度外国直接投资流入的第三大接受国（420亿美元），仅次于美国和巴西。这是否意味着加拿大在吸引资本方面做得很好，就像联邦政府所说的那样？加拿大经济学家Jack Mintz指出，显然不是真的。如果你也考虑到资金外流，情况就不一样了。

加拿大一直严重依赖外国直接投资流入来促进经济增长。有时，我们对外资收购加拿大大公司感到不安。但我们通常从外国直接投资带来的新技术、新管理和新工作中受益。2014年是过去15年来外国直接投资流入最多的一年（694亿美元），超过了除美国和中国以外的任何其他国家。最糟糕的一年是2017年，我们仅获得228亿美元，在45个国家中排名第17位。（需要说明的是，这些数字未经过通胀调整。）

外国直接投资（FDI）数据的波动有充分的理由。统计机构将非居民用于购买加拿大资产的股权和债务加起来，还包括在加拿大经营的外资公司的再投资利润（不包括汇率对收益的影响）。因此，这些数字包括可能需要数年时间才能建成的新建工厂的大量绿地投资。相比之下，某一年的大型收购可能会让下一年的数字显得很低。

外国投资可以用流入（收购减去流入加拿大的资产），或流出（加拿大在其他地方投资的资金）来衡量。外国直接投资净额——我们称之为外国直接投资余额，是流入减去流出。在2023年前三个季度，加拿大确实吸引了420亿美元的资金流入，约占GDP的4.5%。但是加拿大人把他们的钱投向了其他地方，总额达565亿美元（占国内生产总值的6%），造成145亿美元的负余额（约占国内生产总值的1.5%）。

事实上，自上世纪90年代中期以来，加拿大一直以这种方式成为资本净出口国。我们倾向于认为输出资本只会是坏事。但海外投资的利润最终会汇回加拿大。当加拿大公司走向全球时，他们在国外市场的存在可能使他们能够从加拿大的业务中出口更多

至少这是希望。已故的哈佛大学教授Martin Feldstein曾任Ronald Reagan的经济顾问委员会主席，他一直认为，美国人在海外投资的每一美元，在美国国内投资的就会减少一美元，导致美国收入减少，就业机会减少。如果加拿大人投资海外是因为加拿大不再是一个有竞争力的投资国家，我们应该担心我们的负FDI余额。

多年来，这一差额越来越负。即使在2010年至2015年的Harper执政期间，尽管我们的资源部门表现强劲，但我们的外国直接投资余额为负74亿美元，这意味着我们是一个净资本流出国。但在杜鲁多执政的2016-2022年期间，外国直接投资流入下降了15%，流出上升了16%。外国直接投资的负余额为每年239亿美元，比Harper执政的最后五年高出三倍。从2016年到2022年，由于更多的直接投资离开了加拿大，导致近2250亿元的资本流失。

近年来，全球平均投资流量有所下降。从2013年至2017年，全球FDI流入平均占全球GDP的3.2%。在接下来的5年里，这一比例下降了一半，降至GDP的1.6%。最糟糕的年份实际上是2022年（而不是2020年和2021年的新冠疫情爆发年份），当时各国政府出于安全担忧采取了“友谊支持”战略，仅占全球GDP的1.2%。许多人认为减缓全球化是一件好事，但它实际上是一个令人担忧的原因。

东西方的严重脱钩也开始显现，流入中国的外国直接投资从2022年的1800亿美元，暴跌至2023年前三季度的150亿美元。至于俄罗斯，由于外国投资者在2022年撤资，该国2022年FDI流入占GDP的比例为负0.7%。

尽管一年的外国直接投资数字不能证明什么，但我们希望避免的是海外投资兴趣的持续丧失。是的，外资可以被国内资本所取代。但如果外国人在这里看不到投资机会，加拿大投资者可能也不会。

• https://financialpost.com/opinion/canada-lost-225-billion-foreign-investment-since-2016