加拿大央行明年会大幅降息！但要避免房价上涨

市场普遍预计加拿大央行下周维持基准利率不变，但自10月份以来，情况有很大变化。

加美两国的通胀降温，以及经济疲软，已将市场的注意力从加息转向降息。

投资者目前完全消化了明年4月份降息25个基点的预期，3月份降息的可能性为75%，甚至下周降息可能性为20%。

Capital Economics经济学家Stephen Brown认为，最早在下周降息的可能性很低，但他也认为，市场低估了2024年放松紧缩政策的程度。

预计央行下周在做出利率决定时，将缓和甚至放弃紧缩政策的倾向。

油价作为通胀的一大因素，在以色列与哈马斯开战后飙升，现已回落至低于央行10月预测的水平。天然气价格处于今年3月以来的最低位。

Capital目前预计，本季度总体通胀率为3.1%，而央行的预测为3.3%。

Brown说，经济看起来也比央行预期的要弱。今天公布的国内生产总值数据显示，第三季度经济折成年率萎缩1.1%，低于央行0.8%的预期。

其他指标也支持这一观点。Brown表示：“根据CFIB商业晴雨表，10月份国内需求不足的企业比例升至44%，这意味着GDP比潜在水平低了近1.5%。”

他还预计，明天公布的就业数据将显示失业率小幅上升，工资增长放缓，“这应该有助于缓解央行对工资压力的担忧。”

Brown表示，尽管加拿大央行总裁麦克莱姆在通胀问题上发表了一些强硬言论，但他"已数次暗示可能降息"。

行长上周重申，只要通胀有明显的下降趋势，就可以在通胀降至2%的目标之前开始降息。

Capital估计，央行需要在近6个月内看到这一趋势，因此最有可能在3月或4月的会议上开始降息。

Capital认为，央行需要降息的幅度将超过95个基点。Brown说，降息100个基点不足以改变立场。换句话说，央行需要降息200个基点，才能防止货币政策进一步影响经济增长。

一个症结可能是房地产市场。虽然房价正在下跌，但央行可能会采取更为谨慎的做法，以避免再次推动房价上涨。

销售与新上市房屋之比最近降至2013年以来的最低水平，这意味着到明年3月，房价的跌幅可能会超过Capital预测的5%。

他说：“在房价加速下跌的时候……现在人们可以很容易地提出相反的观点，即英国央行需要采取积极行动，以防止房地产市场陷入混乱。”

• https://financialpost.com/news/bank-of-canada-may-cut-interest-rates-more-than-expected