兴业投资本周展望2015.01.12

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兴业投资本周展望2015.01.12

& z3 b0 o" K0 r+ }$ c0 ^+ {2015年1月12日
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在欧元区陷入技术性通缩以及欧央行全面宽松预期升温的推动下，美元不断刷新九年来高位，欧系货币承压下行，但非美中不乏强势美元的挑战者，首先是日元在希腊动荡政局推动下连续大幅走高，尽管周中避险情绪有所缓和削弱了日元部分涨幅，当周日元兑美元仍大幅收涨，紧接着澳元受中国宽松预期以及美元高位回落企稳反弹，与连续五日上涨的纽元双双上破前期反弹阻力，展现筑底的初步迹象。不过，澳元和纽元尽管短线仍可能有进一步上行的空间，但在本月欧央行利率决议前，欧元或将继续承压，间接推动美元维持涨势，将有望限制商品货币涨幅。

$ A4 Z4 c" \3 Z% g, B" ~$ f本周将公布众多经济数据，包括美国的就业状况指标LMCI、零售销售、通胀、初请失业金人数以及消费者信心指数等，上周美联储会议纪要显示，低通胀不会阻碍美联储加息步伐，首次加息时间点将取决于最新的经济数据，而新年首个非农报告强中带有隐忧，使得本周经济数据成为投资者寻求美联储加息线索的重要指标。同时，多位美联储官员还将发表讲话，但预计仍将显示分歧的观点，难以为市场提供明确指引。另外，澳大利亚就业数据、英国通胀数据和零售销售以及欧元区通胀数据等，都将推动各自货币走势。在美元强势不改而商品货币出现反弹之际，本周建议以逢高做空欧系货币或欧系货币兑商品货币的交叉盘为主。

1、 英国12月消费者物价指数，周二北京时间17:30.
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% N4 S, A+ [% u英国11月通胀录得逾十年来最低水平，因油价暴跌推低运输成本且食品价格下降。数据显示，英国11月消费者物价指数下滑至1%，为2002年以来最低水平，前值为1.3%，预期为1.2%。2014年原油价格下滑约45%，压低全球能源成本，提振消费者支出能力。与此同时，油价下跌还为英央行维持利率在历史低位预留空间。当前通胀徘徊于英央行目标2%一半的边缘，英央行行长卡尼可能需要致信财政大臣奥斯本对此加以解释。预计12月英国消费者物价指数月率增长0.1%，年率增长0.7%。
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% Z# b3 j& R$ Q2 o3 Q2、 英国12月零售销售，周二北京时间17:30.
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2 G  i" V# {% x; C# F9 `" I) x5 M受油价走低影响，包括大型卖场和连锁超市在内的公司均下调了价格，预计零售销售将录得多年来最强劲的表现之一。数据显示，英国11月零售销售年率上升6.4%，录得2004年5月来最高增速，大部分销售与电气相关，销售年率飙涨约23%，而百货公司销售增长15%，为1988年来最强，线上销售同样增加12.9%。由于平均零售价格年率下滑2%，消费者有更多可支配收入，提振了消费意愿。食品价格走低，刷新2002年6月以来最大跌幅。预计12月零售销售仍将强劲增长，圣诞假期和节礼日打折将刺激消费者更多消费。
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3、 美国12月零售销售，周三北京时间21:30.

% I% N& W. q9 P5 U5 x1 i) c商家沉浸于油价下跌的愉悦当中，增加雇佣，为假期季节美国经济增长做出新的贡献。数据显示，11月美国零售销售增长0.7%，前值为增长0.5%，其中13个主要领域中有11个部门需求改善。雇佣活动增加以及汽油价格刷新4年来低点，刺激了家庭消费意愿，家庭消费占经济总量约70%。此外，消费者信心持续改善也促使消费者在假期季节消费，推动好又多和盖普等零售商的业绩增长。兴业预计12月零售销售月率将下滑0.1%。

4、 澳大利亚12月就业数据，周四北京时间8:30.
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5 _2 W' l/ g. v  o. v澳大利亚11月失业率从6.2%上升至6.3%，全职就业人数增加0.18万，兼职就业人数大幅飙涨4.08万，就业参与率为64.7%。数据远强于前一个月的报告，当时1.33万人正在寻找工作。就业数据大幅震荡显示澳大利亚劳动力市场表现并不稳定。兴业预计12月澳大利亚新增就业人数5000，失业率维持在6.3%不变。
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; T. }4 m. E+ a' a: W5、 美国12月生产者物价指数，周四北京时间21:30.

美国11月生产者物价指数跌幅大于预期，因能源成本录得逾一年来最大跌幅，表明通胀压力仍然低迷，尽管这一全球最大的经济体正在扩张。数据显示，生产者物价指数月率下滑0.2%，前值为上升0.2%，预期为下滑0.1%。过去12个月生产者成本上升1.4%，为2月来最小增幅。油价跌至五年低位，海外市场放缓均增加了生产链的价格下行压力，从而影响居民生活成本。通胀持续低迷使得美联储在去年10月结束量化宽松后仍有空间维持接近零的利率。预计12月生产者物价指数月率将进一步下滑至-0.4%。
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6、 德国12月消费者物价指数终值，周五北京时间15:00.
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德国消费者物价指数接近停滞，增加了欧元区通胀跌向负值的迹象，可能刺激欧央行采取更多措施。数据显示，12月德国通胀放缓至0.1%，为2009年10月以来最低水平，低于预期的0.2%。欧央行官员正就是否增加包括购买主权债在内的刺激措施进行讨论，因油价暴跌威胁欧元区陷入通缩螺旋。兴业预计12月德国通胀维持在0.1%不变。
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7、 欧元区12月消费者物价指数终值，周五北京时间18:00.

" T# |( X3 A1 J: x欧元区11月通胀刷新五年低点，增加欧央行扩大空前刺激措施的压力。数据显示，欧元区11月消费者物价指数年率上升0.3%，与预期相符。欧央行行长德拉吉不止一次地提及希望采取行动尽快提升通胀的意愿。12月通胀初值显示，消费者物价指数已经跌至负值，当前对该地区陷入通缩循环的忧虑不断上升。如果消费者开始采取观望态度，希望价格进一步下跌而推迟消费，这种忧虑就不可避免成为现实。不过，消费者信心目前仍维持在较高水平。预计12月终值将确认欧元区通胀滑向负值。
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, ?* F" \/ u- r1 K+ Z  B* A6 d% Z8、 美国12月消费者物价指数，周五北京时间21:30.
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$ y- U1 }2 A6 V美国11月消费者物价指数录得接近六年来最大跌幅，提振购买能力，将促使经济进一步复苏。数据显示，美国11月生活成本月率下滑0.3%，为2008年12月来最大降幅，前值为持平，主要是受到燃料价格持续下跌推动。美联储表示，将对首次加息保持耐心，预计通胀将朝着目标逐步回升。兴业预计12月消费者物价指数月率下滑0.4%。
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9、 美国1月密歇根大学消费者信心指数，周五北京时间22:55.
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3 s& g  H0 c4 Q; }9 D. f/ f美国消费者以2007年1月以来最强的信心告别2014年，为全球最大的经济体美国以强劲之态迎接2015年奠定良好基础。数据显示，密歇根大学消费者信心指数12月终值从88.8上升至93.6，初值为93.8，预估值为93.5。2014年就业人数录得1999年来最大增幅提振消费者信心，低油价以及低通胀使得消费者在假期前有更多可支配收入。预计新年伊始消费者信心不会有太大改变，1月密歇根大学消费者信心指数或维持在93.5不变。