兴业投资上周回顾2011年9月20日

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能源
         
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- W" d5 ^: b/ L, e* X原油：油价上周五下跌，回吐了此前的涨势，因对欧债危机的担忧打压了欧元，且美国消费者信心预期指数跌至31年以来的最低。美元坚挺，这对外币持有者而言油价更贵了。
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尽管美国能源信息署周三数据显示上周美国原油库存大幅下跌，油价仍然下跌。美国商业原油库存上周跌幅达到今年最大，因热带风暴Lee席卷了美国墨西哥湾。尽管炼油厂的产能利用率降低，汽油库存仍上涨。该报告称，截止到9月9日当周，国内原油库存下降670万桶，至3.4638亿桶，为2月份以来的最低，跌幅达到今年最大。分析家此前预计平均减少310万桶。汽油库存上涨194万桶，至2.1078亿桶，分析家此前预计减少50万桶。包括取暖油和柴油在内的蒸馏油上涨171万桶，至1.5848亿桶，超过分析家此前预计的上涨70万桶。
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2 W0 ^6 V; C! p* A因经济前景持续恶化，石油输出国组织下调了明年全球石油需求预期。欧佩克表示，令人失望的美国经济可能进一步打压燃料需求，并在一份报告中称，2011年全球石油日需求将上涨106万桶，比上个月预计的减少了15万桶，并下调明年石油日需求增长预期4万桶，至127万桶。

投资者同时关注中国8月石油进口需求，该数据跌至今年最低水平，因设备维修和意外事件削减了炼油厂产量。投资者亦密切关注利比亚石油的生产和出口。利比亚阿拉伯湾石油公司上周一宣布恢复其在萨里尔东部油田的石油生产，表明石油行业即将重新恢复活力。
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' X7 I) v/ |# G9 S+ t& i天然气：气价上周五连续第二日收低，受到前一周天然气库存看跌后的卖盘打压，且天气温和可能削减需求。气价整周下跌10.6美分，或2.7%。

  q2 C# j7 V" C1 M& k6 \- O美国能源信息署报告显示，国内天然气库存上周增加了870亿立方英尺，至3.112万亿立方英尺。交易商和分析师此前预计增长850亿立方英尺。大多数交易商认为此次库存增幅看跌，因库存增幅高于市场预期和五年平均涨幅790亿立方英尺。去年同期的库存增幅为960亿立方英尺。此次库存量增大了与去年同期的库存差额90亿立方英尺，至1400亿立方英尺，或4.3%，但缩减了与五年平均库存差额80亿立方英尺，至520亿立方英尺，或1.6%。交易商表示虽然与去年同期的库存差额仍然很大，但已从6月峰值2750亿立方英尺大幅下滑。大多数交易商认为秋季气候更加温和，此库存差额将进一步减小。本周EIA评估报告的估值为850亿立方英尺至1040亿立方英尺，去年同期增幅为780亿立方英尺，五年平均涨幅为720亿立方英尺。

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2 W5 ~% r/ R5 ^% L: P7 G# T2 U( `4 S外汇：上周欧元兑美元录得8周以来的最好单周表现，但缺乏持续的上行动能，因投资者认为决策者当前采取的措施不足以解决欧债危机。欧央行上周四宣布联合其它央行为银行业提供为期三个月的美元流动性，以缓解货币市场的压力，之后欧元上涨，但在周五时段回落，因投资者再次关注希腊最终将违约的风险。欧元整周上涨1.6%，录得自7月24日以来最大单周涨幅。

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  H  S9 h, f' t) G( O  O7 P* u本周初市场的注意力将转移至美国，美联储将于周二和周三举行9月议息会议。许多投资者预计联邦公开市场委员会将采取某种形式来干预债券市场，以刺激低迷的经济。欧债危机挥之不去，且美国采取第三轮量化宽松的可能不大，因此分析师认为欧元会持续承压，倾向逢高做空。
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9 R" T4 E# {) @& k日元兑美元和欧元均上涨，因此日央行仍有可能再次干预汇市。在瑞央行近期采取积极行动打压了瑞郎后，日元成为避险资产的主要受益者。
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指数：全球股指上周五连续第四天上扬，但欧元下跌，因对希腊仍可能违约的担忧抵消了欧债危机最终抓住救命稻草的期望。纳指录得2009年7月以来最大的周涨幅，其它股指也纷纷上扬，表明风险厌恶情绪已经消散。

除欧元外，法国和意大利银行业股票也急剧下跌，表明尽管欧洲不断采取措施解决债务危机的迹象令人欢欣鼓舞，但市场仍十分谨慎。尽管央行为欧洲银行融资减缓了对希腊财政危机可能拖累欧洲金融体系的忧虑，但没有任何迹象表明危机已经完全解除。
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, ]0 B0 C" ~8 `# }尽管美国消费者信心9月初略微上升，但市场忽视了该报告。美国人仍然觉得经济前景并不乐观，经济预期指数跌至1980年以来的最低水平。密歇根大学消费者信心指数自2008年11月以来的最低水平55.7上升至57.8，高于预期值56.5。消费者预期指数自47.4下跌至47.0，为1980年5月以来的最低水平。未来一年经济前景指数自40下跌至38，为2009年2月全球经济受到信贷危机袭击以来的最低水平。由于担忧美国经济可能滑入衰退，消费者今年对经济复苏强度越来越悲观。

. @: V. N' {1 R; r8 l0 J8 N疲软的数据给美联储增加了采取措施刺激经济增长的压力，批发价格8月持平可能支持美联储官员采取行动的观点。上周三商务部公布的数据显示，零售销售8月月率增长停滞，另外还下调了6月和7月的初值。这一数据为最新的美国即将陷入衰退的有力证据。美国商业库存7月上升0.4%，增幅略低于预期0.5%，前值上修为0.4%，暗示第三季度初企业仍对未来需求持谨慎态度。库存是GDP的主要组成部分。其它数据还包括，8月零就业增长，9月初申请失业金人数增加。
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" j# n# S% a3 Y6 o) r% `商品：黄金价格上周五三天以来首次上扬，因美国经济数据疲软令避险需求重新浮出水面，而原油价格因欧元区债务危机以及美元上扬急剧下跌。宏观经济方面，一份报告显示美国消费者信心9月初轻微增强，但美国人仍然感到前景黯淡，预期指数跌至1980年以来的最低水平。对欧元区债务危机可能扩散，引发全球衰退的担忧加重了投资者的不安心理。黄金受避险买盘推动收涨1%。对现货黄金的强劲需求也刺激价格上扬。但从一周来看，黄金跌幅将近50美元，或2.6%，为5月以来的最大周跌幅，因黄金本月触及历史高点1920美元上方后近日遭受恐慌性了结盘。

2 r1 Y: ?0 H4 c, S, L糖上周五受转换交易、止损盘以及印度糖出口压力增加等因素打压，录得6个月以来的最大单日跌幅。有消息称，印度可能种植接近历史最大规模的甘蔗作物，将可能出口280万吨糖，高于贸易预期，加重了看跌的情绪。（兴业投资）